PNAS：皮质醇水平影响金融决策时的风险偏好

2014-02-21 佚名生物360

一项研究发现，压力激素皮质醇的水平长期升高可能促进避险心理，这一发现可能解释金融危机期间在交易者中出现的“非理性悲观”。多数经济学家认为冒险的倾向是一种稳定的特征。但是研究人员此前观察到了当市场波动性增加的时候，交易者的皮质醇的水平也显著地增加。为了评估这种与压力有关的皮质醇对冒险的影响，这组作者把36名志愿者的皮质醇水平提高了68%，并且将这一水平维持了8天，模拟了在那些交易者身上观察到的皮

一项研究发现，压力激素皮质醇的水平长期升高可能促进避险心理，这一发现可能解释金融危机期间在交易者中出现的“非理性悲观”。【原文下载】

多数经济学家认为冒险的倾向是一种稳定的特征。但是研究人员此前观察到了当市场波动性增加的时候，交易者的皮质醇的水平也显著地增加。为了评估这种与压力有关的皮质醇对冒险的影响，这组作者把36名志愿者的皮质醇水平提高了68%，并且将这一水平维持了8天，模拟了在那些交易者身上观察到的皮质醇水平。然后这些志愿者参与了一个乐透彩票式的冒险任务，该任务有真实的金钱回报。

研究人员表示，尽管皮质醇的短期升高并没有影响风险行为，长期的皮质醇高水平导致了风险回避，这些志愿者选择了安全的彩票赌注。

此外，他们还发现男性和女性对这些彩票可能性的权重认识不同，男性比女性更看重小概率。

这些结果表明，当经济最需要冒风险者的时候，诸如股市崩溃的时候，交易者可能表现出风险规避行为。风险行为的生理因素可能是迄今为止经济学家、风险管理者和中央银行管理者忽视的市场不稳定性的一个来源。

原始出处：

Narayanan Kandasamy, Ben Hardy, Lionel Page, Markus Schaffner, Johann Graggaber, Andrew S. Powlson, Paul C. Fletcher, Mark Gurnell, and John Coates. Cortisol shifts financial risk preferences. PNAS, February 18, 2014; doi:10.1073/pnas.1317908111【原文下载】

作者：佚名

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